东亚期货每日期市纵览-2022.5.5

【注：以下涨跌幅度以收盘价格作为参考】

【铜：全球性库存偏低提供支持，观察预期变化】

1.沪铜跌1.14%，报收72760 元/吨 ；

2.国内现货升水305，减少55 ；

3.LME铜库存168800吨，增加14325吨；

4.上海金属网讯：外电5月4日，墨西哥矿业和运输公司 Grupo Mexico 周一公布的报告显示，2022年第一季度公司收益下降7.2%，原因是秘鲁的一个矿山因社区堵塞而停产了近两个月。公司一季度收入增长 9.6% 至 37.6 亿美元。一季度铜产量同比下降9.9%，主要是由于其秘鲁业务，分别列为 Southern Copper Corp 和 Southern Peru Copper Corp.。公司将“复杂的本地和全球宏观经济环境”和“通胀压力”列为需要面临的困难；

【铝：海外缺口收窄，国内产能快速上升，关注疫情影响】

1.沪铝跌1.75%，报收20525 元/吨；

2.国内现货贴水40，增加0 ；

3.铝棒加工费730，减少20 ；

4.进口亏损2317，亏损收窄283 ；

5.LME铝库存573600吨，减少375吨；

6.本周累库5万吨，至107万吨；

7.宁夏发改委发布了《宁夏回族自治区2022年迎峰度夏有序用电实施方案》，方案提出，根据电力供需形势，在出现不同的短缺等级时，实施相应的有序用电方案，原则上优先选择铁合金、电石、碳化硅、电解锰、电解铝、钢铁、水泥制造等高耗能行业企业执行有序用电，确保有序用电方案能够涵盖最大电力电量缺口

【锌：出口窗口频繁打开，弱现实，强预期】

1.沪锌跌1.79%，报收27450 元/吨；

2.国内现货升水10，增加10 ；

3.进口亏损4087，亏损收窄893 ；

4.LME锌库存93175吨，减少900吨；

5.锡业股份：控股子公司复工复产；

【镍：一级镍缺口暂无法通过二级镍转产弥补，阶段性定价分离】

1.沪镍跌3.84%，报收223310 元/吨；

2.俄镍现货升水8250，增加2250 ；镍豆升水8500，增加2000 ；

3.LME镍库存72852吨，增加210吨；

【锡：供给偏平，需求偏强，关注冶炼生产】

1.沪锡跌0.91%，报收327080 元/吨

2.国内现货升水9750，增加3250 ；

【不锈钢：阶段性走势跟随成本，注意风险】

1.不锈钢主力涨0.72%，报收19500 元/吨；

2.不锈钢现货升水605，减少240 ；

【螺纹、热卷】

需求释放仍受疫情制约，地产销售仍未见底，产量回升，库存接近历史同期高位，政治局会议释放积极信号，托底意图明确，但在疫情结束前政策效用较弱。

1.螺纹10收于4923，涨13；热卷10收于5015，涨19。

2.唐山钢坯4810(涨20)，上海螺纹5070(涨60)，杭州螺纹5070(涨30)。

3.上海热卷5050(涨50)，天津热卷5180(涨80)。

【焦煤】

国内继续增产空间有限，蒙煤通关逐步回升，物流恢复焦钢企库存回升，高层煤炭保供稳价决心较强，同时估值受高利润压制。

1.焦煤09收于2779，跌73.5

2.柳林中硫主焦3050，介休中硫主焦2900，沙河驿主焦煤3290，仓单 3200。

【焦炭】

出口较好港口去库，下游钢厂仍有补库需求，焦煤供应边际走好，焦炭成本支撑较为弱化。

1.焦炭09收于3560，跌65

2.日照港贸易准一3880，日照港工厂准一4010，折盘面4100。

【铁矿】

供需双增，外矿发运加快、国内产量回升，钢厂补库，港口库存仍去化，关注钢厂利润。

1.铁矿09收于871.5，涨2。

2.进口矿最低交割品折盘面950

【锰硅】

锰矿价格坚挺，锰硅成本强支撑，部分厂家亏损减产，总产量跟随利润波动，主流钢招结束，需求释放空间不大，估值由成本决定。

1.锰硅09收于8572，涨36。

2.6517锰硅宁夏8450-8550(涨50)，折盘面8750。

【硅铁】

产能置换任务贯穿全年，宁夏发布迎峰度夏有序用电实施方案，产量上升空间不大，库存中性，但在偏弱的宏观氛围下，产地单吨利润2500，硅铁估值偏高的劣势显现。

1.硅铁09收于9750，跌214。

2.72硅铁宁夏标块9800-10100(跌100)，折盘面10100。

【原油】

供应端美国产量增长缓慢。欧盟考虑在6个月内逐步禁运俄油。需求端大部分地区的成品油裂差同比处于高位，炼厂检修量维持低位，但高油价抑制需求明显，炼厂提负的可能性也不大。中东现货和北海现货升贴水稳定，紧张程度远不及之前。俄油出口问题和国内疫情的摆动依然是市场当前交易的核心，凌晨加息不及预期，市场风险偏好上升。

1. SC主力2206合约报收693.1元/桶，较上一交易日收盘上涨19.7元，涨幅2.93%。

【燃料油】

高硫燃油月差逐步走高，现货升贴水创同期新高，均体现出高硫燃油现货偏紧的特征，这里的偏紧主要来自于两方面原因，一是俄罗斯受制裁后中重质资源紧缺，同时部分炼厂转而采购高硫炼油。二是中东发电旺季即将到来，巴基斯坦等国已经开启采购高硫窗口。综上我们认为高硫表现将会偏强，考虑到油价的高位宽幅波动的不确定性。推荐多高硫裂解价差策略。

1. 高硫燃料油2209合约报收4405元/吨，较上一交易日收盘上涨83元；低硫燃料油主力2207合约报收5653元/吨，较上一交易日收盘价是上涨165元；低硫2207合约与高硫2209合约价差为955 元，较上一交易日下跌210元。

2. 截至3点收盘，FU2209合约较新加坡9掉期升水40.1美元，LU2207合约较新加坡7掉期升水62.3美元。

【甲醇】

节前内地下调价格后出货尚可，订单待发量回升。港口库存累积，高到港的压力有所体现，基差随着价格的回升有所走弱。需求方面，MTO现实仍是高开工，但听闻港口兴兴、富德、诚志均有一定程度降负。传统需求波动不大，整体呈现高位回落。盘面交易煤头成本回落为主，疫情影响内地需求恢复，港口也因烯烃检修计划存较大累库压力。

1. 甲醇2209合约报收2784元，较上一交易日收盘上涨75元，涨幅2.77%。

2. 今日华东港口01基差为-3，上一个交易日为4。

【聚酯产业链】

当前PTA供需双减，不过随着疫情压力逐步减小，织造负荷预计将会继续提升。未来将会走供平需增的逻辑。成本端原油价格高位震荡为主。整体来看，PTA价格有支撑。近期MEG国内开工在62%附近，近期部分煤化工装置落实检修，后续检修计划有限，负荷下降空间较小。基本面来看，5月MEG维持宽松格局，关注节后聚酯以及物流环节可否持续好转。目前聚酯产业链传导不畅，需求环节弱势有一定拖累。

1. PTA2209收盘价为6408元/吨，较上一交易日价格上涨40元/吨；MEG2209收盘价为5083元/吨，较上一交易日上涨114元/吨；PF2206收盘价为8104元/吨，较上一交易日上涨78元/吨。

2. 江浙涤丝今日产销整体抬升，至下午3点半附近平均估算在150-160%；直纺涤短今日产销两极分化，平均78%。

【橡胶】

全乳现货12500，越南3L胶12600，沪胶期货2209合约收于12905，+0.7%。NR主力合约价格收于10875元，+0.5%。泰国原料小幅上涨。

1、2022年一季度泰国天胶出口量同比增7%。

【苯乙烯】

供给端产量平稳，同比高位；需求端下游加权平均开工继续回升，下游成品库存压力有望跟随物流好转缓解。苯乙烯华东主港库存持续去库，库存压力不大。预计供需双旺，短期需求释放增速或快于供给，成本支撑仍强，关注终端复工节奏。

1. EB2206收盘价为9987元，较上一交易日上涨83元，涨幅0.84%。

2. 本周(20220429-0504)中国EPS样本企业库存约2.54万吨，较上周增加0.16万吨，环比增幅6.72%。五一长假期间危险品运输受限，样本库存增加。国内ABS成品库存量20.1万吨，环比涨0.9万吨，涨幅4.69%，五一小长假归来，厂家有累库，库存较节前小幅上涨。

【PVC】

上游电石价格稳中有升。PVC下游和终端需求仍弱，社会库存继续逆季节性累库，等待需求更明确的驱动。5月依旧有企业计划执行检修，产量边际有望下降，供需双弱，关注需求端驱动的变化。

1、 PVC2209收盘价为8711元/吨，较上一交易日上涨96元，涨幅1.11%。

【LPG】

当前最低价可交割品为华东地区，折盘面6400左右。5月份华南地区炼厂供应量有下降预期，主要是炼油降负、检修重启时间延迟。进口到船集中在中下旬。需求面，终端汽油市场需求不佳，原料醚后碳四价格对下游利润有明显压制，节间价格已开启跌势。多地出现工业气民用气价格倒挂现象，工业气向民用市场流入风险增加。

1、 PG2206收盘价为6245元/吨，较昨日上涨127元，涨幅2.08%。

【粕】五一长假外盘小幅下跌，因北美天气改善利于播种；国内继续投放进口大豆，对现货的供需改善有缓解；南美大豆进入产量兑现阶段，仍要关注南美产量与预期的变化。国内豆粕仍面临较低的库存和偏紧的供应。总体来说短期基本面没有很大变化，尤其美联储议息会议之后，利空的短期影响消退后市场仍偏强。

1.豆粕主力收盘4050，上涨0.02%；菜粕主力收盘3799，下跌0.55%，东莞贸易商43蛋白现货价格4200(跌50)。

【油脂】：马来西亚棕榈油产量和库存仍处于同期低位水平，MPOB数据显示3月马来西亚继续小幅去库；继续关注4月产量恢复情况，4月马来出口走弱，关注库存累库情况。印尼出口禁令反复变化，对供应的不确定依然有较大影响，继续关注消息面的变化。能源价格的波动短期也将继续影响油脂市场。

1.豆油主力收盘11278，下跌1.78%，张家港贸易商一级豆油现货价格11808(跌256)；棕榈油主力收盘11884，下跌2.17%，广州贸易商24度棕榈油现货价15784；菜籽油主力收盘13632，下跌2.83%。

【棉花】：美棉和印度棉仍处于供需偏紧的格局。美棉未点价卖单量仍处于历史高位，德州异常干旱面积增加使得增产的兑现难度增加，美棉逼仓持续；印度减产为满足国内消费取消进口税。国内处于供需双弱的格局，最先体现高棉价带来的负反馈，关注轧花厂和下游的博弈。棉花整体维持外强内弱的格局，郑棉上涨动力主要来自美棉的带动，以及新疆天气引起市场对供给端的担忧。但上方空间受到轧花厂套保的压力以及需求端的担忧，使得美棉的提振作用有限。持续关注新棉播种情况以及疫情情况。

1.国内棉花主力收盘21895，上涨1.11%，北疆三级新棉现货价格22438(涨12)。

【白糖】： 由于印度和泰国增产，Green tool预计21/22年度全球食糖供需由短缺转向228万吨过剩，全球糖市处于供应高峰期。巴西新榨季进度推迟，巴西雷亚尔贬值，巴西进入榨季后乙醇产量增加，含水乙醇价格下跌，使得能源市场对于原糖的驱动力减弱。但当前含水乙醇仍溢价于糖价，高油价下使得糖厂更愿意生产乙醇。进口利润仍倒挂以及低进口预期支撑糖价，但国内疫情引发消费担忧和高企的仓单限制涨幅。关注巴西压榨进度、糖醇比、油价走势。

1.国内糖主力收盘5891，上涨0.37%，广西南华新糖现货价格5790(与昨日持平)

【生猪】： 因南方禁运及疫情影响物流加剧短期销区供应紧张；近期生猪价格及猪肉价格均大幅走高，预期物流影响仍会持续一段时间。但是高价格对下游的负反馈开始出现，屠宰量下降，下游对猪价上涨较为谨慎。关注物流正常之后产区过剩的压力。

1.国内生猪主力收盘18395，下跌0.59%，河南省外三元生猪现货价格14840(涨50)。

（文章来源：上海东亚期货有限公司）